外资房地产基金水土不服沉陷中国地产困局 :: 加州阳光华人社区

kkid

2005年09月13日08:58 中华工商时报

　　调控以来投资超150亿美元成为地产融资主力前路漫长

　　近日，国际著名地产基金管理机构盛阳地产基金战略中心发布了《2005中国外资地产基金生态报告》，该报告分八个部分，全面剖析了外资地产基金在中国的生存基础和发展环境、困惑、生态变化、投资模式、竞争力、本土化、资源联盟、决策指数等，该报告是业界惟一能全面反映中国外资地产基金现状和决策资源的权威报告。

　　报告指出，在中国，还没有哪一个行业像房地产这样能吸引众多国际资本的关注和参与。在短短三年内，外资地产基金在中国落地生根，迅速膨胀，大有主宰地产之势，必然有适应其快速生长发展的生态环境。持续高速增长的中国经济、快速发展的房地产市场、不断完善的法治环境、政府宏观调控和金融体制改革等因素都在影响着外资地产基金的生态系统。

　　外资房地产基金虽然资本运作能力神通广大，但在中国房地产特有的政策、模式、关系和信息对称度等多重因素制约下，他们在中国房地产市场上还没有形成有效的业务模式，更缺少高效的投资运营平台。尽管海外地产基金正试图通过各种方式和渠道进入中国，有些已经取得了骄人的战绩，但他们还远没有放开手脚，施展自己的“真功夫。戴着“镣铐跳舞，仍沉陷在投资中国地产的困局中。

　　盛阳地产基金研究报告指出，在中国，外资地产基金要想完全摆脱身上的“镣铐仍需要耐心等待，因为“镣铐来自于整个产业乃至社会。种种因素相互作用，已经构成了特殊的生态系统。

　　盛阳地产基金管理专家李冲认为，外资地产基金应该委托具有国际经验的地产基金管理机构，进行价值化和专业化基金投资管理，借力开拓中国地产；迅速构建本土有效运营平台，推行国际化和本土化融合模式，提高适应生态环境的变化能力，才是外资地产基金摆脱“镣铐、施展真功的法宝。

　　盛阳地产基金研究报告指出，外资地产基金在中国的竞争正在加剧，由区域竞争转为项目竞争，由项目竞争转为价值竞争，由资本竞争转为模式竞争。在投资模式竞争中，外资地产基金争相施展八仙绝技，商业模式更趋于基金委托管理模式，赢利模式更趋于从资本市场获利。面对生态系统的改良和进化，外资地产基金的中国业务战略必须转型，重新架构商业模式战略、本土化战略、资源联盟战略、投资战略，来适应变革中的中国地产，直至激活备受压抑的中国地产。

　　据悉，房地产调控期间外资基金累计投资中国地产超过150亿美元，并以每年三倍以上的速度增长，缓解了房地产企业的资金压力，对当地的产业经济发展也起到相当大的推动作用。

　　尽管外资地产基金进入中国地产的速度很快，投资力度也保持年增长三倍以上的强劲势头，那么外资地产基金是否像地产商期待的那样能成为房地产的救世主呢？该报告认为并不乐观，外资地产基金要成为房地产融资市场主力军，还要历经漫长的路程。

　　盛阳地产基金战略中心通过对房地产投资市场的调查和监测，研究预测：不包括房地产热钱投资和外资债权融资，外资地产基金今年投资将达28亿美元，今年投资额度是上个年度的四倍；外资地产基金在明年的投资将增长至70亿美元，但是仅占同期房地产投资比例的3%-5%，与庞大的融资需求相比，外资地产基金的全部投资金额仍显得杯水车薪。(文/陈雪根)